Le fond Euro est un dangereux cul de sac comment en sortir?
Il n’a pas du vous échapper que le rendement de vos fonds Euro est devenu très faible depuis 5 ou 6 ans. Le plus grave est que ce rendement est depuis plusieurs années inférieur à l’inflation. Je vous ai aussi plusieurs fois rappelé les risques qui planent sur ces fonds: faillite, krach obligataire, ou blocage dans le cadre de la loi Sapin 2.
Si vous ne l’avez pas encore déserté, c’est sans doute faute de connaître d’alternative comparable (les problèmes en moins!). A force de supporter des problèmes non résolus, on finit par croire qu’il n’existe pas de solution.
Ici c’est une erreur! Les alternatives existent et chacune présente des avantages en fonction des attentes principales des uns ou des autres.
J’en ai compté 3.
Les assurés qui recherchent avant tout la sécurité peuvent arbitrer leur fond Euro contre des fonds monétaires. Les mots sont voisins MAIS les choses sont différentes! J’ai consacré un article sur les fonds monétaires dans ce blog.
Sur ce sujet, la synthèse est simple: les fonds monétaires présentent du fait de leur conception, une stabilité presque parfaite.
Le revers de la médaille est que dans la période actuelle de taux ultra bas, leur rendement annuel est légèrement négatif.
Pour Ceux qui recherchent plus de performance Que les fonds Euro, tout en bénéficiant d’une stabilité importante, un autre instrument financier peut remplir cette mission.
Il faut revenir au fondamental des fonds Euro pour comprendre la pertinence de la solution. De quoi un fond Euro est il composé? A environ 80% d’obligations souveraines, c’est à dire d’obligations émises par les états. On se doute que celles émises par la France occupent une place privilégiée!
En simplifiant, un fond euro est un fond d’obligations souveraines Françaises légèrement dynamisé par quelques autres obligations souveraines un peu plus rentables, et quelques actions.
Au fait pourquoi ces obligations complémentaires sont elles plus rentables? Réponse: parce que plus risquées. Elles sont émises par des états aux finances publiques délabrées, comme la Grèce ou l’Italie. Pas vraiment rassurant!
Mais le fond Euro ne distribue pas 100% de la performance assurés. Il en met une partie en réserve, pour lisser la performance distribuée dans la durée.
On se dit alors, qu’un fond centré sur les obligations souveraines Françaises, qui distribuerait la totalité de la performance doit être un peu plus rentable qu’un fonds euro. Justement, c’est le cas!
Et c’est la 2eme alternative aux fonds euro: les fonds obligations souveraines
Ils ont un point commun essentiel avec les fonds Euro, leur composition: des obligations d’états diversifiées, avec la sécurité qui en résulte.
Mais ils en différent par 2 points techniques.
– Il n’y a pas de garantie de la valeur acquise comme dans les assurances vie. C’est le fameux effet cliquet qui protège la valeur des fonds Euro de toute baisse de valeur des obligations sous jacentes.
Cela peut paraître une différence importante.
En pratique ce n’est pas si important parce que, nous allons le voir plus loin, les fonds obligataires ne sont pas très sensibles aux remontées des taux d’intérêts de l’environnement.
Cette garantie intéresse donc surtout les assurés qui ne peuvent supporter aucune baisse, même modérée et momentanée de la valeur de leur placement.
– Le 2eme point découle en partie du premier.
Les souscripteurs de fonds obligataires perçoivent la totalité des intérêts produits par les obligations que détient le fond.
En effet, il n’y a pas la mise en réserve opérée par les assureurs sur les fonds Euros.
C’est un des principes de base des fonds OPCVM (SICAV et fonds communs).
Il s’en suit que « toutes choses égales par ailleurs », un fond obligataire sera plus rémunérateur pour l’épargnant qu’un fond Euro.
Les fonds obligataires sont plus résilients aux remontées des taux que les obligations elles même: pourquoi ?
Parce que La performance des fonds obligataires est principalement liée aux « coupons » (l’intérêt annuel prévue dans l’obligation).
En période de hausse des taux, le gestionnaire du fond fait rentrer de nouvelles obligations à taux plus élevé. Il s’en suit que l’incidence de la variation de cours dans la performance globale sera moindre que dans les obligations elles mêmes.
On peut aller encore plus loin dans le processus d’amélioration.
L’idéal ne serait il pas un fond obligataire que ses caractéristiques particulières rendraient encore résilient à la remontée des taux d’intérêts?
Ces fonds existent! Ils sont la 3eme et meilleure alternative actuellement aux fonds euro
Ce sont les fonds obligataires à taux variable
Les obligations qui constituent ces fonds ont un taux variable.
Cela signifie que le taux rémunération versée aux épargnant suit celui des taux d’intérêt du moment.
1ère conséquence, quand l’environnement des taux est haussier, ces fonds deviennent automatiquement plus rentables.
2eme conséquence, leurs cours se maintiendront mieux puisque les obligations qui les composent ne seront pas moins attractives que celles qui seront émises assorties des nouveaux taux.
Résumé : Il n’y a pas de fatalité à rester dans nos fonds euros.
Les 3 alternatives que nous venons d’analyser permettent chacune de répondre mieux que les fonds euros eux même aux 2 objectifs principaux des assurés en fonds euros.
Les fonds monétaires répondent à l’objectif de stabilité.
Les fonds obligataires bien choisis apportent rentabilité supérieure à celle des fonds euro, avec une volatilité certes un peu supérieure mais quand même très faible, sans le risque de blocage qui plane sur les fonds Euro avec la loi Sapin 2.
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